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早间机构策略:冷静面对短期冲击 关注流动性风险

时间:20-02-04 08:00    来源:证券时报

太平洋证券:冷静面对短期冲击,本月中旬出现拐点

由于投资者构成/产业结构及经济趋势不同,非典时经验对当前投资参考价值极低,而具有参考价值的则是短期冲击不改变趋势。“非典”时直接受冲击行业为休闲服务、商业贸易、交通运输等集中在可选消费品及宏观敏感品种(周期/交运等),本轮预计也不例外。根据当年港股经验(当前A股投资者构成更类似当时港股而非A股),市场大概率调整空间为5%-10%,即对应上证综指2700-2800。当前,逆周期调节出现的信号主要出现在货币端,我们认为出于建设全面小康社会收官需要,适当的财政政策及监管政策放松存在必要。按照“非典”时经验,市场的转折点大概率出现在2月中旬前后,提前疫情拐点约半个月,仍然建议逢低配置新能源/半导体/竣工链,但需警惕疫情高点晚于预期、病毒变异强于预期以及财政政策不及预期的风险。

西南证券:疫情是一场试金石,优质标的显金身

疫情虽然给市场带来了冲击,但是疫情也是一场试金石。有着自身逻辑与长期发展空间的标的,依然是市场长线资金重点布局的方向。今日虽然市场成交量显著偏小,没有放量,以后市场还会有一个放量再到缩量的过程,才能够真正见底。

但是对于优质标的以及有着抗疫情逻辑的标的来看,此次疫情的冲击,反而带来了不错的布局机会。从行业上,我们认为有长线逻辑的医药、电子、计算机仍然值得布局,一些错杀的优质标的,如深南电路、生益股份、沪电股份、兆易创新、顺网科技、用友网络、中科曙光、捷成股份、游族网络、浪潮信息、视源股份、中科曙光等都值得关注(再有一两个板后就可介入)。此外,各个行业龙头,这次超跌反应过度的,也值得关注,如家电板块的格力电器(000651)、地产行业的万科A、化工板块的万华化学、华鲁恒升、新能源领域的当升科技、建材领域的东方雨虹、机械领域的杰克股份、家居领域的江山欧派、汽车领域的上汽集团、有色领域的索通发展、银行领域的招商银行等,都值得关注。最后,受疫情影响较小的互联网、线上购物等板块,也值得阶段性布局。

中信建投:风险偏好下降,关注流动性风险

A 股开盘跌幅比恒指与富时中国 A50 春节调整更深,外资一反节前流出态势,单日净流入近两百亿。节前由于疫情持续发酵,北上资金连续三日分别净流出 71.3 亿、7.6 亿和 117.6 亿。而春节期间港股通关闭,春节后开盘三天,与 A 股关联度大的指数,包括恒生港股通指数、恒生指数与富时中国 A50 指数等跌幅分别为 5.9%、5.7%与 3.3%,这反映外资对本次疫情的定价水平。而今天 A 股开盘跌幅大于相关指数跌幅,外资也趁机买入超跌个股。复盘非典时期市场经验,当时疫情最大冲击为单周下行 7.2%,随后根据疫情状况进入筑底反复期,整个冲击影响为 3 周。

疫情状况是当前影响市场的最大变量,在确诊人数和新增疑似人数峰值后,市场情绪将有所缓和,市场关注点会转移到复工情况与对冲措施节奏。而在确诊人数拐点和 2 月复工情况明朗前,市场需要等待和耐心。在疫情影响下,经济会受到较为明显的冲击,流动性将保持宽松。债券类资产将相对占优,我们建议投资者关注长端国债。在股票市场中,如果市场出现了大幅度的下跌,我们建议投资者在防范风险的基础上,关注超跌权益类资产。