格力电器(000651.CN)

家用电器行业:看好炎夏中的空调、地产扩张期间的厨电,维持“强于大市”评级

时间:20-06-09 09:04    来源:格隆汇

机构:万联证券

评级:强于大市

行业核心观点:

上周大盘表现较好,板块普涨,上证综指上涨了2.75%、申万家用电器指数上涨2.61%,家用电器指数跑输上证综指0.14个百分点。短期来看,随着618购物节的持续升温,国内外疫情缓解,需求回暖,家电行业将持续发力。政府加码了家电换新,均对家电板块有提振作用。长期来看,下游原材料价格上涨,也带来部分优质产品提价预期。长期来看,直播带货将带来新的渠道销售模式创新,城镇化带来长期量增,定制化、健康化带来的产品升级预期。

白电方面:受益于宽松的货币、财政政策带来的地产扩张,且海外白电销售逐步恢复,均利好白电行业。今年夏天副热带高压控制南方,炎热高温,利好白电空调销售。7月实施的空调新能效标准将淘汰部分低端空调,利好技术领先的空调龙头企业。厨电方面:地产的竣工和扩张,以及疫情期间培养的下厨习惯,利好厨电行业。建议关注白电、厨电中行业龙头。

投资要点:

行情回顾:上周(6月1日-6月7日)上证综指上涨2.75%、申万家用电器指数上涨2.61%,家用电器指数跑输上证综指0.14个百分点,在申万28个一级行业指数涨跌幅排第17。年初至今上证综指下跌3.91%、家用电器服务指数下跌1.43%,申万家用电器指数跑赢上证综指2.48个百分点,在申万28个一级子行业中涨幅排名第18。

行业重要事件:1)京品家电销售一路走高,已占到京东家电整体销售25%。2)康佳16亿元投资开新厂,建新飞制冷家电产业园、智能家电生产基地。3)格力电器(000651)成为进驻北京SKP的首个国产家电品牌。4)我国第一个小家电智慧工业集群正式创建。5)家电安全使用年限新标将实施白电龙头股或受益。

上市公司重要公告:金莱特设立合资公司,*ST飞乐出售北京申安,四川长虹获得政府补助,圣莱达发布对资金占用的整改公告,深康佳A转让股权,建设生产基地。

风险因素:1、海外疫情仍难确定,需求前景不明。2、疫情带来收入下滑,家电以旧换新成效存疑。3、原材料价格上涨,带来利润压缩。