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家电行业周报:6月空调数据优异,维持空调龙头17年确定性增长预期

发布时间:2017-07-24    研究机构:中信建投证券

6月空调内销增速近7成,销售量创历史新高

产业链数据印证空调子行业全年数据向好。2017年6月,家用空调整体销售1413.5万台,+41.4%。其中,内销955.4万台,大幅+66.8%;出口458.0万台,+7.3%。分品牌看,各一、二线品牌总销量均保持高增长。其中,内销美的增速最快达192.9%,外销海尔增长显著达114.3%。2017年1-6月,家用空调整体销售7929.8万台,+36.8%。其中,内销累计4334.3万台,+65.5%,格力\美的\海尔内销增速分别为69.0%\87.8%\71.9%。出口累计3595.5万台,+13.2%。

从终端调研数据来看,尽管6月时有降雨,但整体气温维持高位,酷热天气利好终端销售,旺季销售持续升温并创历史最高内销量。我们认为空调品类销售增长潜力依然显著,旺季的持续高温天气还促使销售更上一个台阶,价量齐升的市场环境下,空调厂商整体业绩全年向好预期不变。

短期销售需求受到天气因素影响驱动增长,中长期空调行业渗透有望继续增强,另一方面格力、美的龙头把握行业定价权,份额持续扩大。空调双寡头格局稳定,2017年1-6月,格力、美的内销占比分别为34.9%和20.6%,份额较16年继续提升。

我们认为空调子行业作为17年增长最为确定板块,行业空间支持龙头维持稳健增长,格局稳定价量提升受益最为明显继续推荐确定性标的:格力电器(000651)、美的集团。

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