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空调行业:高温天气叠加渗透率提升,7月内销量再创历史新高

发布时间:2017-08-22    研究机构:中信建投证券

空调内销量再创历史新高,7月内销增速逾7成。

2017年7月,家用空调整体销售1396.3万台,+52.4%。其中,内销1031.0万台,大幅+72.0%;出口365.3万台,+15.2%。

2017年1-7月,家用空调整体销售9334.1万台,+39.1%。其中,内销累计5373.4万台,+67.0%;出口累计3960.1万台,+13.4%。

17年冷年在产销两旺的市况中结束,需求大增,一方面,受益于高温天气推动,行业库存在旺销中消耗明显,市场景气度持续提升;另一方面,各级区域市场的购买潜力被持续激发,空调渗透率不断提升。

行业销量增速提升,龙头增速显著。

7月单月数据。

总销量7月增52.4%,内销增72.0%,行业三大龙头增长稳定。空调整体销售1396.3万台,同比增52.4%。三大龙头保持高增长,其中美的增速显著,总销量增速达117.6%,内销几乎是去年3倍;7月空调板块,格力依然把握市场第一,市场占比为29.4%,美的市场占比为24.8%。

前三大市占率达62.4%,产品结构持续优化,高端产品市场接受度高。

前7月累计数据。

行业销售旺季产销增速进一步上升,内销前七月增72.0%。1-7月总销量增39.1%%,内销拉动作用明显,其中内销增67.0%,外销增13.4%,三大龙头中海尔累计增速最高达60.1%,略高于格力美的。高温天气,7月全国日发用电量7次刷新纪录。同时全国共有6个区域电网以及20个省级电网用电负荷创历史新高,广东、江苏2个省级电网负荷超过1亿千瓦。

外销增速进一步提升。持续高温天气利好空调出口,7月出口增速为15.2%,1-7月整体家用空调出口增速为13.4%。

销售旺季终端需求旺盛,内销量年内再创历史新高。

7月旺季内销量年内再创新高,一二线品牌总销量均维持高增长。7月高温天气利好终端销售,内销量显著达1031.0万台,再创历史单月内销量的最高水平;外销增速进一步提升。分品牌看,各一、二线品牌总销量保持高增长,其中,内销美的增速最快达103.2%,外销海信科龙增长达60.3%。

中长期行业内生需求依旧显著。对比海外市场,空调渗透率依然具备提升空间,价量齐升的市场环境下,空调厂商整体业绩全年向好预期不变。

空调产业链推荐标的:

格力电器(000651):龙头企业持续高举高打。

美的集团:国际化战略扩张更快,T+3战略经营效率优先。

三花智控:空调核心零部件订单满产,份额领先增长确定。

风险因素:原材料价格持续波动;人民币汇率波动加剧;天气因素导致下游需求不振。

申请时请注明股票名称